华视传媒、数码媒体“牵手”路线图

　　在戈壁投资办公室里，一张拍摄日期为2009年10月16日的照片中，曹嘉泰和李利民笑容满面，握手对着镜头。

　　一年后，双方互相翻脸，公堂相见。华视诉DMG前高管称，涉嫌虚假包装财务报表；DMG诉华视称，不按时支付并购款。

　　李利民是华视传媒CEO，曹嘉泰是前DMG公司CEO，两幅画面见证了双方关系的变迁。

　　缘于“战略合作”和“协同作用”，双方从“对手”到“牵手”；缘于“财务造假”和“欠款不还”之说，双方对簿公堂。

　　双方业务领域重合

　　2005年，华视传媒成立，主营业务是地铁、公交等领域户外电子屏广告，发展速度较快，2007年12月，成功登陆美国纳斯达克。

　　李利民是华视传媒领军人物，颇具传奇色彩。多年前，他自主创立深圳香榭丽控股集团，以地产为龙头，并延伸至多个行业。

　　相对来说，DMG公司成立较早，依靠技术起家，专注于地铁领域，首先研制出全国首个乘客信息系统（PIS），2003年，转型为媒体公司，在上海地铁1号、2号线安装电子显示屏，发布乘车信息和广告等内容。

　　DMG的发展，和戈壁投资密切相关。2004年，戈壁投资注资140万美元，随后几年，不断追加资本，还为DMG引入其他投资者。DMG共获得四轮约7000万美元投资。

　　2007年，戈壁资本合伙人曹嘉泰担任DMG的CEO。两相比较，DMG发展较慢。曹嘉泰指出，国内地铁建设2003年起才进入发展高峰期。地铁线路建设较“慢”，限制了DMG的发展速度。

　　2009年，华视传媒占据了全国18个一二线城市的公交电视资源，拥有13万个终端。也在近两年签下北京、广州、深圳等地的地铁广告代理权。

　　但是在地铁电视细分领域，DMG则是市场领先者。被收购前，在全国九个主要城市，DMG获得30条地铁线路电子媒体运营权。

　　截止到2009年，华视传媒独家运营北京八条地铁中的5条，广州的4条地铁线和深圳地铁站台显示屏广告。

　　前DMG副总裁说，2009年，在北京，DMG拥有北京地铁客流量最大的1号线、2号线和4号线，而华视传媒拥有5号线、8号线1期、10号线1期、13号线和八通线。

　　华视传媒一统地铁江湖

　　在戈壁投资办公室内，本文开始提到的曹嘉泰和李利民握手的照片定格了双方由“对手”到“牵手”的瞬间。消息公布后，华视传媒股价当天大涨20%，报10．48美元。

　　众所周知，地铁建设较快的城市是北京、上海、广州和深圳。对于户外媒体公司来说，获得这些城市的独家广告代理权尤为重要。

　　2008年年底，上海地铁电视有限公司将上海所有地铁线路打包，包括1—13号线站台及车厢未来5年的广告运行权，并对此进行招标。

　　凭借高达8亿元人民币价格，DMG和上海地铁签约，在未来5年内，独家运营打包销售的所有上海地铁电视广告。据悉，这个价格和华视传媒出价相比，高出2亿元。

　　竞争双方激烈争夺地铁广告代理权，无疑会抬高资源价格。依据多方表述来看，“战略整合”和“协同作用”成为收购的关键词。

　　2009年6月，陈廉义担任华视传媒CFO，牵头双方并购案。仅仅四个月后，当年10月15日，以1．6亿美元的价格，双方达成收购协议。付款方式是分三次付清，用现金和股票支付。

　　第一步，完成交易后，华视传媒付给DMG共计1亿美元，包括4000万美元现金，6000万美元股票；另外6000万美元平均分成两笔支付，于交易第一年和第二年周年纪念时支付。

　　当天，双方庆祝酒会在上海香格里拉酒店举行。李利民表示，收购DMG后，覆盖的城市和人群皆会大增，足以带来协同作用。双方的客户重合度达到90%，收购后对客户有好处。

　　据悉，此次并购后，华视传媒的新联播网将覆盖全国30余个城市，拥有100%地铁资源，并首次进入香港市场，占据移动电视终端总量的70%以上。

　　局面似乎皆大欢喜，戈壁资本实现成功退出；华视传媒收购了地铁领域最大的竞争对手，几乎占据国内已有的全部地铁资源，一统地铁江湖。

　　从“握手言和”到“对簿公堂”

　　然而，仅仅一年时间，双方就产生纠纷，对簿公堂。华视传媒起诉前DMG股东称，涉嫌财务造假；前DMG股东起诉华视称，欠账不还。

　　2010年12月29日，并购协议即将满一年的时候，华视向纽约法院提起诉讼。

　　华视传媒称，双方并购谈判时，前DMG股东出具的未经审计的财务管理报告，和并购协议正式完成前第三方机构安永会计师事务所出具报告不同，据此，DMG前股东涉嫌虚假包装财务报表，使得华视高价购买。

　　前DMG股东亦不甘示弱，向纽约法院提起诉讼称，华视传媒没有按照合同如期按时支付到期的3000万美元并购款。据此，纽约法院将两个诉讼合并受理。

　　关于华视传媒诉DMG案件，2011年11月3日，美国纽约州法院给出一审判决结果，华视诉讼理由不成立，驳回诉讼请求。对此，华视表示，将继续上诉。

　　同时，受理DMG前股东的诉讼请求，并批准对华视传媒不超过3000万美元的资产扣押令。

　　双方的矛盾和冲突，从一封公开信中，可见一斑。

　　2011年11月15日，戈壁资本等两大股东发布公开信称，连续15个月内，华视传媒没有CFO，股价从高点的22．38美元跌至低点的1．52美元。李利民带来错误发展方向，建议董事会撤销其职位。

　　信件发布第二天，华视传媒给出回应称，董事会正式决议，对李利民投信任票，支持其担任董事长及CEO。目前，戈壁投资和橡树投资合计占华视传媒7．5%的股份，两家机构均未进入华视传媒董事会。

　　由于华视传媒拒绝支付2011年11月第二笔到期的3000万美元收购款，DMG前股东向纽约法院申请了快速审判程序，要求追加3000万美元的资产扣押。

　　2011年12月15日，纽约法院再次开庭审判，DMG前股东相关人员说，已经收到招商银行和大摩针对法院扣押令的回应，他们表示，已经通知到国内机构，所以，至少，华视不能从这两家银行借钱了。