文化产业将迎资本大潮拍击

　　光环与标杆刺激着文化产业的投资热情，人们看到的是资本市场的一片狂欢。

　　电视剧热卖，文化产业园大规模上马，文化创意企业的股票被热捧似乎当前只要有人愿意买单，企业就能上市，投资人就能赚钱。

　　当文化产业被写入“十二五”规划，上升为国家的战略性产业，资本就嗅到了与绘画、剧本、艺术品以及演出等联系在一起的掘金机会。

　　文化产业在中国面临着巨大的历史性投资机遇，并且将保持20%以上的年增长速度。新年伊始，在证监会最新公布的800多家申报IPO企业名单中，众多文化传媒企业颇为引人瞩目。

　　前景很诱人：文化企业迎来上市高潮

　　来自清科研究中心的相关数据显示，继2009年国务院颁布《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣指导意见》后，国内大批风险投资基金、私募股权基金在国家政策公开鼓励下，开始大踏步进军文化创意产业。至2011年传统意义上文化创意产业投资案例则创了历年新高。截止当年底，与中国文化创意产业相关的基金数量已经超过100余支，募集资金总量约为1300亿元人民币。在这些动辄几十亿募集资金额的专项基金背后，可以看到商业银行、大型文化集团企业的身影，也可以看到行业相关民营资本的背影。专项基金如此规模化地成立与涌入，对于文化产业发展在一定程度上是一个积极的信号。

　　“文化传媒类企业正在扎堆上市，折射出的是多项利好下文化创意产业发展的诱人前景，也可见PE、VC等投资机构对文化创意类企业的热捧，已经到了相当火爆的程度”，上述分析人士认为，文化创意产业发展前景光明：从政策层面看，政策正在进一步完善与细化、转好；从资本层面看，各路资本正有选择性地规模化进入；从需求层面看，精细化需求正变得越来越旺盛。“目前中国文化产业占GDP的比重只有3%左右，远远落后于美国、日本等发达国家，按照”十二五“文化改革发展规划这一比重到少要提高到5%以上，据此概算到2015年文化产业产值将提升至8000-9000亿元人民币，这将比2010年至少翻一番。”

　　“山芋”很炙手：选好项目防范风险很重要

　　对于“官媒第一股”人民网上市后的表现，中央财经大学应用金融系主任、博士生导师韩复龄指出：“超募10.3亿元，轻松躺着就把钱挣了！”而之前华谊和华策相继上市，也有着高达60倍的市盈率。

　　光环与标杆刺激着文化产业的投资热情，人们看到的是资本市场的一片狂欢。

　　但是另一方面，在专项基金规模化地成立与涌入文化产业的热潮中，也不乏行业发展的暗流在涌动。资本是推动产业发展的良方，但当资本快速集中涌入一个产业的时候，部分企业心态浮动，追逐资本或将在资本的催化下出现早熟，成为产业快速进入下一个生命周期的信号，资本就变成了产业发展的毒药。

　　“以当前泛滥成灾的影视剧投资为例，两年前，一部品质好的电视剧网络版权价格，每集也就几百到数千元，买一部剧也就几万块，而现在一集就涨到10万元左右。去年”100万一集“成为某些电视剧的起步价，热播的《甄嬛传》的电视台版权价格甚至超过300万元一集，网络视频版权也接近这一数字。电视剧售价一年翻10倍。（影视企业上市）动辄80倍的市盈率、100万一集的片酬、300万一集的版权，这在以前是想都不敢想的天文数字，而今已经成了基准价。越来越多的热钱涌入，会不会让文化产业发展迷失方向”，上述分析人士不无隐忧。

　　“再如文化产业园投资，2010年全国约有1300多个文化产业基地或园区，甚至很多不具备产业基础的地方例如县级城市都有100多个产业园区，而且全国所建的文化产业园区中90%都是在没有产业基础的情况下匆匆上马的，同质化现象相当严重。投资的泛滥导致新的危机与泡沫已经浮现。”

　　电视剧热卖，文化产业园大规模上马，文化创意企业的股票被热捧似乎当前只要有人愿意买单，企业就能上市，投资人就能赚钱。如此预期将导致这些热钱的投资热情还会继续高涨。“如果目前有一个行业的投资可以用”人傻、钱多，速来“来形容，那一定是文化产业”，上述分析人士幽默地说。喧闹的文化产业，冲动性的投资，盲目的追从心理，显示出的是投资人对文化产业的风险以及它的市场、内容经营等方面认识的不成熟。

　　上述业内人士分析，文化产业领域投资风险性大，而且有不可预测性，不可能是每一个效仿都能够得到同样的回报。要选择一个估值合理、前景良好的投资项目似乎越来越难，而投融资后的风险控制也殊为不易，对此投资人理应有清醒的认识，套用股市的话说就是“文化有风险，入市需谨慎”，而盲目跟风追高尤为不可取。