【证券日报】中国光伏产业仍处“幼稚期” 企业倒闭恰是兼并重组良机

　　近期，光伏概念股纷纷披露2008年四季报和年报。财报显示，尚德电力、天合光能、航天机电等组件厂商受金融危机的影响最大，而拥有一体化优势的天威保变则相对表现不俗。

　　2008年，天威保变对天威英利的投资收益为3亿元，占全部业务营业利润的比重为31％。根据天威英利披露的数据，公司2008年营业收入76亿元，净利润11.56亿元，同比分别增长了86.1％和72.69％，总发货量为258.1兆瓦，同比增长97.5％。尽管受全球经济危机影响，08年下半年以来销量开始出现下滑，但第四季度公司出货量环比仅下降了1.5％。

　　相对于各大组件厂商，天威保变几乎覆盖了太阳能产业的上下游产业链条，可以避免单一产业链价格波动对公司盈利的显著影响。

　　生产并未放缓

　　虽然2008年下半年，多晶硅价格开始大幅回落，行业巨头无锡尚德的毛利润率更是在短短三个月内从21.8%狂跌至0.6%，但里昂证券的中国现实研究（China Reality Research）却依然认为中国多晶硅工厂没有出现生产放缓的迹象。

　　里昂证券认为，疲软的外部需求环境并没有导致中国多晶硅工厂生产放缓。随着1月份江西赛维LDK太阳能公司多晶硅项目的第一阶段生产线投产，中国每年多晶硅产能达到2万吨，每月总产出达到663吨，月增34%，并且平均产能利用率上攀至56%。

　　事实上，光伏产业已成为我国可再生能源产业中继风力发电之后发展最快的产业。最近10年以每年平均30%的速度递增，最近3年更是以每年50%以上的速度高速增长。太阳能光伏发电已经成为可再生能源领域中继风力发电之后产业化发展最快、最大的产业。

　　过高电价成瓶颈

　　虽然我国目前已形成了一个国际化光伏产业群，但北京太阳能研究所研究员赵玉文却向记者表示，我国的太阳能电池研究比国外晚了20年，尽管最近10年国家在这方面逐年加大了投入，但投入仍然不够，与国外差距还是很大。

　　全国人大代表、皇明太阳能集团有限公司董事长黄鸣在接受《证券日报》记者采访时也表示，“光伏产业前景无限，但是现在问题很多。”

　　多晶硅核心技术（三氯氢硅还原法）一直被垄断在美国、德国、日本等国家少数企业手中。由于不掌握核心技术，国内光伏产业大部分利润被成本抵消。这其中，占太阳能电池成本70%以上的高纯度硅材料，95%以上都需要进口。

　　与此同时，成本偏高还直接导致光伏发电商业化受限。赵玉文指出，目前独立发电系统初投资为8-10万元/KW，并网发电系统投资为6-8万元/KW，发电成本为3.5-5元/KWh。全国政协常委、通威集团董事局主席刘汉元在两会期间表示，在去年，国家发改委核定的一批太阳能光伏发电上网电价为4元/千瓦时，过高电价已经成为国内太阳能光伏发电产业发展的瓶颈。

　　在这种情况下，尽管2008年我国的光伏产能已经超过德国，位居世界第一，但98％以上的市场份额都来自于海外，致使国内光伏企业抗风险性很差。

　　全国人大代表、万向集团董事局主席鲁冠球在接受媒体采访时表示：“虽然发展很快，但我国光伏产业基本上还是处于‘幼稚期’，整体实力不强，技术明显落后于国外，很多企业散、小、乱，规范化水平不高。金融危机来袭，国际市场硅料、硅片和组件价格大幅下跌，资本市场骤然变冷更造成了光伏企业资金链高度紧张。”

　　兼并重组良机

　　中投顾问产业研究部最新数据显示，截至目前我国已有350家光伏企业倒闭歇业，幸存者只剩下约50家。值得注意的是，这些企业全部来自组件领域。

　　中投顾问能源产业研究部在一份研究报告中指出，在这轮金融风暴中，国内光伏企业借助政策利好或将加速购并与整合。而最主要的整合方式可能就是光伏产业链上下游间的垂直整合。

　　中投顾问认为，垂直整合已成为光伏业的发展方向。整合后的光伏产业因为产业链越完整，抗风险能力越强，突破核心技术难关的可能也就越大。

　　国内太阳能板块的龙头企业天威保变从2007年以来就一直在努力整合产业链。公司参股25.99％的天威英利主要生产硅太阳能电池，而公司参股司参股35.66％的新光硅业则是光伏产业的上游产业——多晶硅。近日该公司发布公告称，公司出资3.5亿元人民币设立的保定天威薄膜光伏有限公司，日前已迎来一期46.5兆瓦非晶硅薄膜太阳能电池生产线首批核心设备，并按计划进入安装调试阶段。

　　交大泰阳总经理朱元昊在接受记者采访时也表示，“当前市场上还是一体化的发展模式更有竞争力，也更有生存空间。”

　　朱元昊认为，因光伏行业变化太大，若只做产业链一段，抗风险能力就很差；而一旦上下游产业链打通，对企业来说就具有更强的抗风险能力。尽管理论上专业化分工更合理，但由于原材料供应不充分，市场又受到政策因素的左右，目前阶段光伏行业抗风险的要求就比专业化要求更高。因此，很多公司也是被迫打通上下游产业链，而且国际上对这种上下游打通的企业认可度更高，因为它可以拿到稳定价格的原料，能更好地控制成本，由此供货状况也会较好。

　　总之，受金融危机冲击而导致的光伏企业倒闭潮，对于尚处于“幼稚期”的中国光伏产业而言恰是像无锡尚德这样的龙头企业兼并重组的良机。

　　原文发布地址：http://msn.idoican.com.cn/detail/articles/20090311041C11/（证券日报）