白酒企业业绩飘红：回暖还是假相？

　　文/中投顾问

　　截止目前，国内白酒行业绝大多数上市公司都发布了上半年的财报，其营收、利润都出现了不同程度的上升，更有企业净利润增速达到三位数。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，在金融危机和白酒淡季的双重影响下，白酒企业业绩集体飘红实属罕见。

　　根据中投顾问产业研究中心整理的数据显示，目前公布的数家上市公司中，只有沱牌的营收、利润出现下滑，其他白酒企业都保持较好的发展态势。泸州老窖在7月率先公布业绩，上半年实现净利润8.51亿，同比增长14.90%。随后贵州茅台业绩报告显示，上半年茅台实现营业收入55.4亿元，同比增长20.05%；实现营业利润39亿元，同比增长24.20%；实现净利润27.9亿元，同比增加24.59%。

　　在茅台的带动下，后面相继公布的其他白酒企业业绩也都飘红。8月11日，酒鬼酒发布了上半年的业绩财报。报告期公司实现营业收入1.81亿元，较上年增长31%；实现净利润1407万元，较去年增长96%。8月18日，白酒巨头五粮液发布了2009年中期报告，报告显示公司09年上半年营业收入、利润总额和净利润斗实现了两位数增长。

　　而8月18日，山西汾酒公布的中期财报更是让人惊呼不已，继一季度实现净利润1.56亿元，同比增长456%后，公司上半年实现销售收入10.95亿元，同比增长86.26%，实现净利润为2.3亿元，同比增长272.21%。加上8月23日晚古井贡财报出炉，在几大名优白酒上市公司中，只有水井坊的年报还未出炉，虽然其08年业绩增长低于市场预期，09年开局也不理想，但是上半年的业绩应该不会出现下滑。

　　从年初以来，白酒淡季来临、金融危机影响、高端白酒销量下跌等不利因素就一直困扰白酒企业，但是，白酒企业公布的中报却让人觉得不可思议。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，在金融危机和白酒淡季的双重影响下，白酒企业业绩集体飘红实属罕见。

　　不光是白酒企业的中报，在淡季，白酒产销量也一直坚挺，增速加快。1-7月，我国白酒累计产量为368.5万千升，同比增速为21.5%。单月来看，白酒7月产量较6月的产量增速提高10个百分点，同比也提高22.31个百分点。前7个月的累计增速已经超过08年平均增速6个百分点。

　　在产量保持猛增的背后，白酒销量也保持着良好的发展态势。中投顾问产业研究中心的数据显示，二季度，我国规模以上的白酒企业共销售白酒171万吨，同比增长42%，增速创近3年的新高。未来的三四季度里，白酒即将迎来销售旺季，这将进一步助推白酒景气度上升。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，从一定层面上来说，二季度白酒销量扭转了自2007年4季度以来增速下降的趋势，这说明白酒产销有了极大的回升。但是，不可否认在过去的几个月，白酒提价在一定程度上助推了白酒产销量的增长。

　　中投顾问发布的《2009-2012年中国白酒市场投资分析及前景预测报告》显示，预计2009年中国白酒制造行业总体增长速度将比2008年有所降低，其中，工业总产值将达到1,960.2亿元，增长率为18.7%；产品销售收入将达到1,708.1亿元，增长率为21.0%；利润总额将达到245.1亿元，增长率为31.5%。