旺旺净利倒退6.36% 乳品饮料快速增长

　　文/中投顾问　　

　　在香港上市的中国旺旺25日发布了2009年上半年业绩报告，上半年，旺旺营业收入小幅增长，但是由于分销成本急升和汇兑损失，其净利润倒退6.36%。中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，目前，乳品饮料业务是助推其营收增长的主动力。

　　旺旺发布的2009年上半年业绩报告显示，上半年公司营业收入7.981亿美元，同比增12.5%；上半年实现净利润1.2亿美元，同比减少6.4%。由于米果类及乳品类产品平均售价提升及原材料成本下降，毛利率上升1.4个百份点至38.6%。

　　旺旺表示，净利下滑主要跟上半年待售物业非经常性损益560万美元以及汇兑损失1750万美元有关。随着收益的成长，铺货成本由2008年上半年的4.455亿美元增加到2009年上半年的4.901亿美元。

　　2009年上半年，旺旺净现金增加1.625亿美元，其中营运活动产生的净现金流入为2.763亿美元，其中存货占用资金减少1.117亿美元；投资活动与融资活动产生的净现金流出分别为4,840万美元和6,550万美元。投资活动的净现金流出，主要用于扩大生产规模、购买物业、机器与设备。

　　分产品看，旺旺三大类产品占公司总收益的占比分别为：米果类占21.3%，乳品及饮料类占48.1%，休闲食品类占30.1%。其中，米果类收益同比降25.0%，从2008年上半年的2.271亿美元衰退到2009年上半年的1.703亿美元；乳品及饮料类同比增57.6%，从2008年上半年的2.438亿美元增加到2009年上半年的3.841亿美元；休闲食品类收益从2008年上半年的2.329亿美元微幅成长3.0%到2009年上半年的2.399亿美元。

　　中投顾问食品行业首席研究员陈晨认为，从三大业务的发展态势来看，目前，乳品饮料业务是助推其营收增长的主动力。目前，国内饮料市场的发展态势和发展潜力都保持良好。前6月，饮料制造业销售产值3392.8亿元，同比增长17.8%；工业增加值累计增长14.3%；产销率97.4%，同比增长0.1个百分点。

　　旺旺也表示，上半年营收增长完全归功于乳品及饮料类的快速增长，以及今年上半年新推出的果汁饮料“果粒多”销量大增。其中125ml利乐包旺仔牛奶销量较去年同期成长43.8%,“O泡”果奶销量成长95.4%,2009年2月份成功推出的果汁饮料新品“果粒多”的收益占乳品及饮料类收益的10.6%.未来将继续推出不同规格的“果粒多”系列产品，拓展饮料市场。

　　中投顾问发布的《2009-2012年中国软饮料行业投资分析及前景预测报告》显示，未来几年内，国内饮料市场将继续保持两位数的增速，发展潜力巨大。