【辽宁日报】“水井坊”变身“洋”酒

　　著名白酒企业水井坊筹划的重大资产重组方案3月1日晚揭开谜底，因为实际控制人转让部分控股股东股权，造成其实际控制人由成都盈盛投资控股有限公司变更为国际洋酒巨头——帝亚吉欧，从而成为外资控股我国高端白酒的第一例。

　　消息利好水井坊复牌涨停

　　2月22日晚，水井坊的一纸公告引发了外界对其控股权旁落的猜想。公告称，公司第一大股东全兴集团和外方帝亚吉欧就进一步深入合作举行正式会谈，由于内容直接关联到公司，所以股票停牌至3月2日发公告。随后水井坊董秘张宗俊对媒体表示，“公司绝不会做出违背相关法律和政策的事情，届时对合作详情将发布公告并解释。 ”

　　水井坊停牌迅即引发市场猜测，据报道，目前传闻有两种版本。一是水井坊的外资股东——全球烈酒巨头帝亚吉欧将继续增持水井坊的股份；二是水井坊、全兴集团和帝亚吉欧三方共建的合资公司，将在中国建立首个规模较大的洋酒灌装基地。毕竟此前的2008年，水井坊在成都郊区郫县一口气买下570亩土地，原本的计划就是与帝亚吉欧合作建立洋酒灌装基地。

　　3月1日晚间，谜底揭晓。水井坊发布公告称，帝亚吉欧将再度增持水井坊大股东全兴集团4%的股份，并实现控股。水井坊同时公告，公司董事会决定向成都金瑞通实业股份有限公司转让公司所持四川全兴酒业有限公司55%的股权，转让价格6482.85万元。

　　3月2日，水井坊复牌。水井坊开盘涨停，截至收盘时，仍有6万余手大单封在涨停价位23.74元上。全日成交1.38亿元，换手率为1.98%。

　　资料显示，帝亚吉欧是全球最大的烈酒制造商，总部设于伦敦，产品覆盖蒸馏酒、啤酒和葡萄酒等，行销全球180多个市场，旗下汇聚了多个全球知名品牌。

　　如此次股权转让经过相关部门批准得以完成，帝亚吉欧将持有全兴集团53%的股权，并将间接控制全兴集团现时持有的水井坊39.71%的股权，从而触发要约收购义务。

　　据介绍，股权转让预计将于今年下半年完成，但帝亚吉欧还需支付至少62亿元收购水井坊剩余股份。帝亚吉欧表示，这一收购价格并不一定能取得成功。帝亚吉欧发言人称，近40%的股权已经能够保证帝亚吉欧对水井坊运营的影响。

　　外资觊觎中国白酒坚冰已破

　　世界最大的酒业集团帝亚吉欧对全兴集团的兴趣由来已久。

　　资料显示，帝亚吉欧入驻水井坊可追溯至2006年12月11日，当时帝亚吉欧以5.17亿元的价格收购了全兴集团43%的股份，从而间接持有水井坊16.87%的股份。

　　帝亚吉欧作为全球最大的烈酒公司，占有全球三成左右的洋酒市场份额，并同时拥有100个世界顶级酒类品牌中的14个，又为何如此执着欲控股水井坊？

　　中投顾问研究员陈晨对媒体表示，“多年来，帝亚吉欧的竞争对手、世界第二大酒业集团保乐利加旗下品牌早已成功打入中国，并形成完整的产品结构，而中国市场又是全球酒业最具增长潜力的市场，这成为两者竞争的关键。 ”

　　其实，中国白酒高额的利润和消费增速一直在吸引着外资。以2008年的数据为例，全国共有1.8万家白酒生产企业，规模以上白酒企业1126家。其中，大企业有20家左右，年销售收入都在10亿元以上；年销售收入在20亿元的有10来家。这些企业左右了行业形势，增长速度保持在30%左右，许多高端酒类产品毛利在60%以上。预计未来10年，中国白酒业出口增长将达到5%至10%，利润将达到20%。

　　与此同时，中国白酒业的坚冰已被外资打破。早在2005年，外资泰国TCC集团就整体收购了云南的玉林泉酒业，玉林泉酒是中国小曲清香型白酒的典型代表。此后，TCC集团也试图整体收购古井集团和西凤酒公司。

　　帝亚吉欧执行长沃尔什对未来的发展十分乐观，其在一份声明中称：“这次交易将为帝亚吉欧大规模进军中国白酒市场、并抢占市场份额提供平台，中国高档精品白酒是中国增速最快、盈利颇为丰厚的烈酒类别。”

　　疑惑重重外资控股需过审查关

　　虽然“雷声”很大，但此次收购的不确定性依然存在，很多人心存疑惑。

　　按照外商投资指导目录 （2007年修订），黄酒和名优白酒的生产都必须由中方控股，属于限制外商投资的产业。中国食品工业协会秘书长马勇也对媒体表示，按照2005年颁布的国家产业结构调整目录，外方不得直接控股名酒。

　　人们的疑惑之一就是这“名优酒”的界定。

　　据报道，第一次评酒活动始于1952年，共评出茅台酒、泸州老窖特曲酒、山西汾酒等八大国家名酒，俗称老八大名酒。而名酒也分为国家名酒和地方名酒。国家名酒由国家职能部门组织品评，经有关部门批准确认公布。目前为止，国家共组织过五届评酒会。全兴大曲是在1963年的第二届评酒会上成为了18种国家名酒之一。后来，有关部门又评出过17种国家名酒，55种国家优质酒。

　　有业内人士介绍，名优酒的评定部门很多，“一般来说，我们把获得中国名优金奖的白酒界定为名优酒。四川的‘六朵金花’全兴大曲、泸州老窖、沱牌曲酒、郎酒、剑南春和五粮液都是名优酒。 ”

　　水井坊虽为“后起之秀”，但一直是高端白酒高利润的代表，是否属于“名优酒”范畴令人疑惑。

　　疑惑之二则是外方不能控股的是品牌还是企业？有媒体提出疑问，名优酒是品牌，但外商投资指导目录上，写的是名优酒的生产必须由中方控股，到底是品牌还是企业不能让外方完全持有？会不会存在品牌和企业所有权分离的情况？貌似也要具体情况具体分析。

　　有分析人士认为，国家产业规定我国的黄酒和名优白酒的生产必须由中方控股，全兴集团拥有的全兴大曲为老八大名酒，列于限制名录中，但水井坊为新兴品牌，则不受此限制。

　　而水井坊也根据目前国家产业政策的相关规定，已经决定向成都金瑞通实业股份有限公司转让公司所持四川全兴酒业有限公司55%的股权，这也就绕开了所谓的政策障碍。

　　有业内人士认为，是不是名优酒并不是水井坊被收购的重点。虽然全兴大曲系列产品是名优酒，却定位中低端，毛利率低。帝亚吉欧之所以会青睐全兴集团，则意在水井坊品牌，因其是高端白酒高利润的代表。

　　不管怎样，迄今为止，名优酒生产企业尚无一家由外方控制。帝亚吉欧至今只是参股全兴集团，因而间接持有水井坊的股权；TCC集团也在两场收购名优酒战役中败北。而全兴集团下一步将如何和蒂亚吉欧合作，也是谜团待解。

　　原文发布地址：http://news.lnd.com.cn/htm/2010-03/04/content_1087943.htm （辽宁日报）