武汉中百：区域龙头地位稳固 多方利好驱动未来发展

　　文/中投顾问

　　据武汉中百09年年报显示，公司09年实现营业收入100.96亿元，同比增长16.73%；归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，同比增长24.09%；处于超市企业增长最快水平。另外，3月25日，中国连锁经营协会发布的2009中国连锁百强名单显示，武汉中百位列2009年中国连锁百强的第19位，中国快速消费品连锁百强的第15位，较2008年分别上升了3位和2位。

　　中投顾问流通行业研究员黎雪荣认为，武汉中百得以在竞争激烈的武汉商圈中保持龙头地区，其优势主要体现在：独特的地理位置为开辟新的市场打下基础，形成网状分布结构后更具规模优势，以消费者为中心的消费者行为分析，差异化的经营和低成本战略等。

　　武汉中百可以说是最具有网络优势的区域性连锁企业，而国内这些企业能够面对家乐福、沃尔玛的强势竞争存活下来，也正是因为他们在区域内具备了非常密集的网络、能够深入把握区域内的市场需求。而且与跨区域连锁相比，这些区域内企业的网络多数以中型超市、便利店为重。仔细研究各公司门店的业态构成，我们发现，往往销售规模越小的企业，越倾向于建立中小面积门店的网络。换句话说，大公司大店多，以规模来提升对上游的议价能力；小公司小店多，以网络来提升对下游的集客能力。

　　从消费人群来看，武汉中百的消费者主要集中在城乡，包括农民、一些工薪阶层和高端的外国消费者。以其普通连锁店为例，人们在武汉中百主要消费一般日用品，这类商品的特点是价格较低，单件利润相对少，针对这类商品，企业的成功因素主要源于“降低客户感知到的成本”和“提升客户感知到的价值”两方面，即提高消费者效价比，它们都直接催生更高的客户满意。而其价值的增加主要通过保证产品安全和提供特色商品来达到，而且大幅让利实际上也是一种提高效用的方式。

　　从竞争策略来看，武汉中百超市选择了“低成本、以中心城市牵头包围式扩张”的差异化竞争策略。选择差异化战略是中百的重要成功因素。其中，低成本和辐射式扩张都是基于其市场地位、消费者习惯和地理特点制定的。差异化包括地理位置选择差异化、产品差异化、促销差异化和渠道差异化。

　　黎雪荣指出，宏观经回暖以及消费者信心恢复趋势逐步确立，基于新门店的开设计划使得公司未来的成长性依然值得期待，而辅之建设的物流配送中心将使得物流对门店扩展所产生的支持作用能够最大化节约单店成本。另外，公司还存在大股东优质资产注入预期，以及受区域振兴政策的有力驱动，都预示未来公司发展前景看好。