煤价拉升火电成本 反向抑制环保投入

　　文/中投顾问

　　10月22日，上海航运交易所发布的最新信息显示， 10月17日-10月23日我国的沿海散货运价指数报收于1563.18点，较上周劲升12.7%。其中，煤炭运价的大涨是推动指数走高的关键。最近一个月来，秦皇岛港的煤价大幅上涨，五大发电公司的亏损面积在逐渐加剧，并且大多已经突破了50%的亏损面。

　　中投顾问环保行业研究员侯宇轩指出，煤炭价格上涨继续坐实了火电行业的“亏损说”，这将在一定程度上延缓电行业的推行进程。当前火电行业的发电成本受多方因素影响，成本上涨的压力对其生存空间的挤压作用非常明显，从大规模的水电、风电扩张可窥见一二。火电盈利的三要素包括到厂煤炭价格、上网电价、上网电量，目前下游价格传导机制并没有形成，流通渠道受限，不利于火电行业在环保上加大作为。

　　电价与水价一样，具有区域垄断性，低价产品无法向高价区域流通，“十二五”即将来临，火电行业或将立马面临来自脱硝的压力，按照“十一五”期间火电脱硫的发展轨迹预测，对脱硝进行上网电价补贴将是最直接也是最有效的方式。随着环保投资比例越来越重，火电行业面临的环保压力将骤增，这对火电行业的未来发展充满挑战。

　　据中投顾问发布的《2010-2015年中国环保产业投资分析及前景预测报告》显示，以国家统计局前5月火电行业利润数据为例，前5月，火电利润增幅为45.5%。但是，分区域观察，山东、河南、山西、江西、湖南等省则出现明显亏损，山东、河南和山西三省火电厂的亏损高达10亿以上，主流电力企业10年三季度业绩同比下降约为15%。

　　中投顾问研究总监张砚霖指出，自从碳交易以及碳税纳入讨论规划以后，火电行业毫无疑问成为关注重点，美国在火电行业开展排污权交易的成功案例或多或少推动了火电行业再次成为碳交易以及碳税的试点行业。目前煤价上涨，火电行业继续亏损，这将大幅抑制火电行业开征碳税的积极性，火电行业的结构调整将更显艰难，因此，只有加快整个行业的上下游机制的疏通，才能尽快加强电力行业在环保方面的作为。