棉价难回落 服装企业大幅调高出口报价抵御风险

　　文/中投顾问

　　据悉，短短两个月时间，国内标准棉现货价格从9月的1.8万元/吨大幅上涨到11月的2.8万元/吨。疯狂棉价的冲击下，中国服装出口商们正试图大幅上调出口报价。在秋交会上的订单报价普遍同比上调了30%左右，个别产品提价幅度甚至高达40%。

　　中投顾问高级研究员黎雪荣指出，棉花涨价必然会传导至棉纱、棉布、棉制品、服装、家纺等下游行业。从半年报可以看出，在产业链中同棉花联系最为直接的纺纱企业成为最大赢家，不少企业毛利润翻番，而处于最下游的服装企业涨价甚微，有的几乎按兵不动，不少企业出现亏损。本次秋交会服装订单报价大幅调价便是对棉价疯狂上涨的有力回应，虽然可能会导致订单减少，但是却有利于提升服装加工生产企业毛利率以及未来业绩。

　　黎雪荣进一步指出，加工纺织企业的加价是在情理之中的。纺织企业的签单周期往往在一个月到一年。而企业在与客户签订单的时候考虑的主要是当时原料的价格，由于成本的上涨、人民币升值预期以及通胀预期都给企业带来了很多不确定性，从而导致风险加大，企业谨慎接单。不仅如此，前期获利丰厚的棉纱企业也开始担忧，这些企业以前低价采购的棉花也将告罄，原料高位进货，而纱线价格却难以有效支撑，产业链传导困难，下半年棉纺企业能否维持当前利润空间值得担忧。

　　而对于棉价疯狂上涨的原因，黎雪荣指出，9月26日，国家有关部门继续通过竞拍方式投放40万吨储备棉试图稳定棉价，然而并未发挥出多大的效果，10月棉价仍然一路高歌。棉花价格高居不下其背后的原因较为复杂，需求扩大是一方面，天气灾害导致的减产、市场投机力量、人民币升值、CPI预期、棉花进口体制弊端、新疆棉外运困难、印度棉一度禁运等诸多因素的叠加影响最终导致棉价的持续上涨。

　　中投顾问最新发布的《2010-2015年中国棉花市场投资分析及前景预测报告》显示，目前一些预测数据显示，2010/2011年度国际棉花产量总体有较大增长。但据美国农业部10月初发布的报告预测，2010年/2011年度，全球棉花缺口为89万吨。综合考虑未来棉花需求、种植成本的提高、市场炒作以及自然灾害等众多因素影响，未来棉价很难得到大幅回落，很可能延续高位运行。