商贸零售业景气度持续 政策刺激有望加大

　　2010年前三季度，商业零售行业54家公司平均营业收入增长23.9%，增速高于去年同期的8%；盈利能力也得到提升，平均毛利率、销售净利率和净资产收益率分别为19.0%、10.6%、4.0%，较去年同期分别提高了0.2、0.6和0.3个百分点。

　　中投顾问高级研究员高博轩认为，四季度为商贸零售业的传统销售旺季，行业增速有望超出预期。超市、百货、家电进入稳步增长阶段，今年四季度及明年食品销售、服装销售以及家电销售增速都有望保持在20%以上。此外，商贸零售业未来机会表现在通胀预期、行业内的资产重组以及国家新的刺激政策等方面。

　　在国家政策方面，除了大力扶持战略性新兴产业外，以商贸零售为代表的第三产业将成为拉动中国经济增长的重要支撑力量，电子商务、连锁经营、物流配送都将成为国家政策积极推动发展的行业。以往国家在商贸业方面的政策刺激相对较少，今后国家有望加大对商贸服务业的扶持力度。

　　高博轩指出，“十二五”期间，国家发展经济和转变经济增长方式的主要方向在于提高国民收入和挖掘内需潜力两方面，今后消费对中国GDP的贡献度将不断增大。国家对于商贸零售业的政策刺激力度也有望加大，而具体政策措施将体现在：进一步优化消费环境，扩大消费信贷，加强商贸流通体系等基础设施建设以及解决商贸企业融资瓶颈等方面。我国商贸零售业也将迎来新的发展机遇和新的黄金十年。

　　中投顾问最新发布的《2010-2015年中国零售业投资分析及前景预测报告》显示，分商品看，服装、食品和家电是零售市场增长的主力，从零售业态来看，百货业的毛利率高于超市、家电连锁等行业，尤其是中高档服装、化妆品、黄金珠宝等中高档商品增长潜力大，盈利能力强，且受政策鼓励多限制少。