盛大游戏回归路径正变得日益复杂

　　从传言已久的中银绒业到最新现身的世纪华通，盛大游戏的回归路径正变得日益复杂。

　　今日，去年12月初起停牌的世纪华通发布公告称，公司前三大股东将间接收购盛大游戏43%股权，并有意在盛大游戏私有化完成后一年内以成本价将上述股权置入上市公司。这意味着，已涉足网游的世纪华通未来将“成色”大增，而中银绒业能否沾光盛大游戏则尚未可知。世纪华通同时公告，拟筹划非公开发行股票收购资产，将继续停牌。

　　三大股东“搭桥”

　　世纪华通今日公告称，公司于6月26日收到控股股东华通控股、第二大股东邵恒、第三大股东王佶发来的《关于收购盛大游戏公司部分股权事项的通知函》。

　　《通知函》显示，邵恒、王佶各持50%股权的上海砾游，将与华通控股、东方资本共同作为普通合伙人，分别发起设立砾华投资、砾天投资及砾海投资等三家有限合伙企业，合称为“砾系基金”。

　　其中，砾天投资认缴出资总额17.105亿元，砾华投资认缴出资总额17.105亿元，砾海投资认缴出资总额29.74亿元，三家砾系基金合计出资63.95亿元。

　　上述砾系基金将用于受让盛大游戏总计43%的股权。具体方案为，砾华投资从东方智盛处受让通盛BVI100%的股权，从而间接持有盛大游戏11.5%的股权；砾天投资从东方智汇处受让华盛BVI100%的股权，间接获得盛大游戏11.5%的股权；砾海投资从上海并购基金、西藏润达处受让海盛通100%股权，间接获得盛大游戏20%的股权。

　　对于盛大游戏这43%股权的未来处置计划，世纪华通透露，在盛大游戏私有化完成后，公司将在条件合适的情况下，以其认为合适的方式通过所需的程序与通盛BVI、华盛BVI、海盛通进行整合，包括把三家公司纳入上市公司。上述整合的时间暂定为盛大游戏私有化完成后的一年内，交易价格暂定为公司三大股东取得通盛BVI、华盛BVI、海盛通的实际发生成本。

　　公告同时提及，如果世纪华通放弃受让上述三家公司，华通控股、邵恒及王佶将把通盛BVI、华盛BVI、海盛通转让给非关联的第三方，以解决拟交易完成后与上市公司构成的同业竞争情形。

　　盛大回归“一波三折”

　　作为国内互联网游戏行业的巨头，盛大游戏的回归之路一直备受市场关注。然而，自从2014年初宣布私有化以来，盛大游戏的回归进程却一波三折，至今私有化仍未完成。

　　在今日的公告中，世纪华通还对盛大游戏的私有化进程予以披露。盛大游戏已于2014年1月29日宣布收到私有化要约，并于2015年4月份公布私有化进展，已与凯德集团及其全资子公司签署了最终私有化协议，并在实施中。

　　今年4月3日，盛大游戏宣布，公司已正式签署最终的私有化收购协议，将由中银集团等机构组成的财团，以每股3.55美元的价格收购公司普通股，并以7.10美元每股的价格收购ADS，总值19亿美元。这一收购总价只略高于公司停牌前市值。

　　彼时，市场便认为中银集团旗下中银绒业将成盛大游戏的“借道”对象。期间还有一份名为“中融-助金28号股权投资集合资金信托计划”的信托计划明确提出，盛大游戏私有化退市，解除VIE结构之后，将由境内某上市公司通过定向增发股份收购盛大游戏全部股权。

　　然而，此后坊间又有消息传出，中银绒业在盛大游戏私有化中出局。据了解，私有化财团各方在盛大游戏私有化过程竞争颇为激烈，成员名单也几经变换。此次世纪华通的突然现身其实也并不过于令人吃惊。

　　事实上，凶悍的争夺也暗示着盛大游戏私有化是桩收益颇丰的好生意。此前，盛大游戏在纳斯达克的股价表现并不理想，市值仅有18.53亿美元，约合115亿元人民币。而盛大游戏2014年的净利润高达1.7亿美元，约合10.54亿元人民币，考虑到互联网游戏概念在A股市场的高估值，一旦回归成功，其市值有望达到千亿级别。