我国传媒产业面临发展机遇

　　我国传媒产业保持较快发展。2007年中国传媒产业总产值为4811亿元，同比增长13.6%。预计2008年中国传媒产业总产值将达到5440亿元，同比增长13.1%，2004～2008年间的复合增长率接近14%，保持较快增长。

　　双轮驱动，中国传媒产业面临巨大发展机遇。中国经济实力的迅速崛起和文化体制改革的加速将从内外两方面共同推动我国传媒产业的发展。第一、我国经济实力的增强，为传媒产业的发展奠定了坚实的基础，人均收入和受教育程度的提，将大大激发人们对传媒产业的有效需求；第二、随着文化体制改革的深入，我国传媒产业正在向着更加市场化、产业化的方向发展，传媒产业的的发展活力进一步激发。目前我国文化体制改革已由前期的试点阶段转入了向面上推开、向纵深拓展的新阶段。

　　看好有线网络行业的长期投资价值。得益于政府的大力支持，我国的有线电视数字化整转正在加速推进之中。有线电视的数字化将有助于有线网络运营商拓展业务空间、提高盈利能力，从而使有线网络行业具备了巨大的增长潜力。短期来看，有线网络行业是弱周期性行业，收视费收入具有刚性，因此宏观经济的波动对有线网络行业上市公司业绩影响十分有限，具备良好的防御性特征。

　　经济拖累广告行业增长。过去十年间，国内广告市场保持了较快的增长势头，国内广告市场增速明显快于全球水平。但由于广告行业和宏观经济具有明显的相关性，因此在09年国内经济增速面临下滑可能的前提下，我国广告市场增速也将出现回落，但整体仍有望保持10%以上的增长。

　　传媒行业09年投资策略：我们认为有线网络行业是良好的长期投资品种，具备长期增长潜力巨大、短期抗周期的优势，给予有线网络行业“增持”的投资评级。由于广告行业景气度存在下行风险，给予广告行业“中性”的投资评级。