主题词:PE 文化产业

【投资者报】2万亿市场诱惑 PE携300亿杀入文化产业

2011-06-27 中国文化投资网
 
中投顾问提示:深圳市东方富海投资管理公司(下称“东方富海”)创始人陈玮6月份来到北京,匆忙的日程中,一个主要安排,就是帮助一位合作伙伴创立文化产业基金。

  深圳市东方富海投资管理公司(下称“东方富海”)创始人陈玮6月份来到北京,匆忙的日程中,一个主要安排,就是帮助一位合作伙伴创立文化产业基金。

  东方富海并不是唯一参与文化基金的PE,根据《投资者报》记者了解,目前,达晨创投、天图创投、深创投、红杉资本、IDG等PE大佬,都已将目光对准了文化产业。

  

1月22日,规模高达“10亿人民币+1亿美元”的影视文化发展基金——大摩华莱坞基金宣告成立;4月25日,中国建设银行在北京宣布,正式启动建银文化产业股权投资基金。

  这两年,大摩华莱坞基金、IDG新媒体投资基金、“铁池”文化产业投资基金、中华文化投资基金等相继设立,据不完全统计,目前已经募集及拟设立的文化产业基金数额超过300亿元。

  “文化创意产业是风险投资的又一座‘金矿’”。作为民营电影发行公司保利博纳的投资人,红杉资本中国基金会创始及执行合伙人沈南鹏(微博 专栏)这样表示他对文化创意产业的看法。

  六大投资领域

  对于任何想投资的人来说,文化创意产业都是一座金矿。

  目前文化部正抓紧起草《“十二五”时期文化产业倍增计划》,希望从完善政策法规体系、实施重大项目带动战略、打造公共服务平台的思路入手,实现“十二五”时期文化产业增加值比2010年翻一番。到2015年,文化产业增加值将达到2万亿元左右。

  同时,中投顾问发布的《2010~2015年中国文化产业投资分析及前景预测报告》显示,中国内地娱乐及媒体行业将以9.5%的年均复合增长率增长至1100亿美元,大大超过全球2.7%的增长速度。

  作为淘金者,PE及其携带的300亿元人民币将流向文化产业的哪些领域呢?

  根据2010年记录在案的VC/PE26起文化产业投资,在这些投资项目中,以网络新媒体、网络游戏、影视为主要投资方向。在26个项目当中,首次融资项目占70%左右。从投资数额来看,主要在1000万到5000万元。

  据新元文化俱乐部秘书长刘德良介绍,VC、PE最有可能进入以下投资领域:

  第一,细分领域的价值发现。2007年~2010年,在网络游戏、数字新媒体、影视娱乐等很多方面都拥有成功案例,在2011~2015年之间,很多细分领域非常值得投资机构挖掘,也非常值得企业努力地与投资机构对接。

  第二,内容、技术、渠道三分天下。我们提到文化产业,绝对不仅仅是内容制作,就像电影一样,绝对不仅仅是制片领域。相关的营销、宣发、院线也都是具有市场价值的。在内容上,除了内容制作企业以外,一些拥有先进技术的公司,比如像移动互联网,有的公司通过自己的技术将芯片植入到手机,随着中国移动的手机就可以进行广泛传播,通过内置软件产生相应收入。

  第三,计划IPO的企业。在成熟市场中具有独特竞争优势的企业会吸引到VC/PE的关注,快速形成IPO。像小马奔腾,在成熟的市场有了成熟的商业模式,在这个市场中拥有自己独特的竞争优势,这些企业非常容易获得投资机构的关注。

  第四,整合并购过程中存在的战略性投资机会。像博瑞传播,他们收购的一些移动互联网信息公司、游戏公司,包括未来一些大型企业集团要进行并购,有可能产生并购基金的机会。我判断在未来的1~2年内,中国一定会产生并购性的投资基金,一个重要方向就是在文化领域。

  第五,大型传媒出版集团改制上市。统计显示,大型出版传媒集团准备上市的企业超过20家。

  第六,成熟市场的商业模式变革。比如像网络游戏,去年已经有专家分析中国网络游戏市场高度集中、原有商业模式很难再有所增长,产品普遍同质化。网络游戏行业的商业模式变革一旦发生,对投资机构来说就是非常好的投资机会。

  财富示范效应

  “除了市场巨大之外,PE涌入文化产业,还有另外一个直接因素,那就是上市公司的财富示范效应。”铁池文化投资基金相关投资人告诉记者。

  以中国最大规模的民营电影发行公司——北京保利博纳电影发行公司(下称“保利博纳”)为例。作为《神话》、《头文字D》、《龙虎门》、《孔雀》等热门影片的发行人,保利博纳对许多人来说并不陌生。

  2007年,其获得红杉资本中国基金、海纳亚洲创投基金两家风险投资的融资,首轮融资额为1000万美元,投资比例各占50%;2009年6月,完成第二轮3000万美元的融资,投资机构包括高盛、摩根士丹利、贝恩资本和经纬中国。

  对于PE的进入价格,保利博纳总裁于冬曾表示,并不算十分理想,但也相当满意,“因为是在金融危机当中,以接近10倍PE进入,第一说明了风险投资看好中国企业,第二也是对博纳两年来成长业绩的一个肯定。”

  2010年12月9日,博纳影业如愿登陆纳斯达克。上市当日,虽然博纳影业最终破发,但是还是以8.5元、26倍PE成功融资9950万美元。

  显然,如果以10倍PE进入,到2010年12月上市,红杉资本、经纬创投这些投资机构的收益至少翻番。在利益诱惑之下,自然有众多风投机构涌入文化产业。

  “这几年我们在国内文化创意市场做过很多投资,国内文化创意市场是非常繁荣的。”这是沈南鹏的亲身感受。

  PE的投资经

  不过,并不是每一家PE机构都能获利,如果看不清楚,PE一样容易踩地雷。

  那么PE如何在文化产业里淘金,而文化企业又如何接近PE呢?

  据沈南鹏介绍,是否付诸行动关键是对双方都有价值。不是企业需要资金就一定要做股权融资,每个企业做选择的时候都应该慎重。“不要因为我的竞争对手融资,我也融资;或者我这个企业高速成长,我就要融资。”

  他提醒创业者,要先想想你是否合适,基础有没有打好,现在市场环境是不是允许你高速成长,重要的是保持一个良性的商业模型,不能因为融资带来太多的经营风险。

  文资网分析师告诉《投资者报》记者,从2010年上市文化企业中PE/VC的投资行为看,文化企业的资源和商业模式决定了资本流向,PE/VC集中在扩张期或成熟期的企业,但未来3~5年,发展趋势将会发生转移——以Pre-IPO阶段为主要目标。

  “作为行业投资人,我们投资阶段比较靠前,以中期为主,投资机构的经验和人脉可以帮助企业获得健康发展。”华映资本中国区管理合伙人季薇告诉记者。

 
 
 
相关报告
 
相关新闻
 
【研究报告查询】
请输入您要找的
报告关键词:
0755-82571522
 点击展开报告搜索框