兼并重组将引领文化产业黄金十年

　　《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）日前全文发布，提出了到2020年，使文化产业成为国民经济支柱性产业，整体实力和国际竞争力显著增强，公有制为主体、多种所有制共同发展的文化产业格局全面形成等奋斗目标。

　　《决定》同时提出，目前我国文化产业规模不大、结构不合理，束缚文化生产力发展的体制机制问题尚未根本解决；文化走出去较为薄弱等。推进文化改革发展，必须抓紧解决这些矛盾和问题。《决定》表示，要坚持改革开放，着力推进文化体制机制创新。

　　业内人士指出，《决定》明确了文化产业的十年发展目标，继续执行文化体制改革配套政策，对转企改制国有文化单位扶持政策执行期限再延长五年；与此同时鼓励社会资本参与文化产业投资，并支持龙头企业通过跨地区、跨行业、跨所有制并购做强做大；文化产业有望进入多元化与规模化发展并重的黄金期。

　　兼并收购催生产业航母

　　“《决定》提出鼓励有实力的文化企业跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组，培育文化产业领域战略投资者，从这点足以看出国家决策层面的专业和远见。”传媒产业政策研究和传媒投资机构史坦国际总裁苏纲宪表示。

　　他表示，目前文化产业涌现出很多新兴业态，其中又以小微企业为主，而兼并重组这种“合并同类项”式的发展模式特别适合产业链上下游企业通过资源整合来做强做大；而对于有实力的传统文化企业，这也是企业发展到一个阶段，突破规模瓶颈的一个有力手段。

　　《决定》也提出，要培育一批核心竞争力强的国有或国有控股大型文化企业或企业集团，在发展产业和繁荣市场方面发挥主导作用。

　　实际上，很多细分领域的龙头企业已经开始践行这一途径。比如，出版传媒分别与天津出版传媒集团有限公司，内蒙古新华发行集团股份有限公司签署了股权合作协议，以共同出资设立股份公司的形式加速跨地区整合。公司相关负责人表示，成功上市为企业兼并重组提供了必要的资本支撑和体制机制，在这样的先发优势下，公司将整合国有、民营各种出版资源、人力资源、品牌资源及渠道资源，推动跨地区、跨行业、跨所有制以及跨媒体平台的整合。

　　新媒体诸如奥飞动漫等也在加速全产业链布局。奥飞动漫董秘郑克东表示，着眼于全产业链，奥飞动漫的兼并重组主要针对内容、播出渠道、衍生产品及终端几大板块。其中，从内容上参股北京潘高文化传媒有限公司，播出渠道上收购广东嘉佳卡通影视有限公司股权，都已经实现了一定的协同效应。他还透露，公司正在考察PC、移动终端等新媒体终端，也会考虑相关收购。

　　而对于整个动漫行业的兼并收购，奥飞动漫内容与形象事业部总经理谢坤泽建议，创意内容以及相关衍生产品应该是主要方向。他表示，对于内容层面的资本合作，文化企业要特别注意保护创意团队的积极性和完整性；此外，必须保障企业核心文化和盈利模式与收购公司之间的匹配，以发挥人才和资源的整合效应。

　　券商分析人士指出，跨区域和跨媒体并购，一直是支撑传统媒体上市公司估值的重要因素，但由于传统媒体行政区域割裂的原因，过往鲜有成功，同时出版、报业等平面媒体自身增长疲软的背景下，带来整体估值的下挫。在中央鼓励跨行业、跨媒体的原则下，已经上市的公司一方面拥有资金和融资渠道，另一方面也是行业内市场化改革最早的企业，他们在跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组中将占有有利位置，将面临机会。代表公司有浙报传媒、中南传媒、粤传媒等。

　　民资在文化企业兼并重组中将大有作为

　　《决定》指出，在国家许可范围内，引导社会资本以多种形式投资文化产业，参与国有经营性文化单位转企改制，参与重大文化产业项目实施和文化产业园区建设，在投资核准、信用贷款、土地使用、税收优惠、上市融资、发行债券、对外贸易和申请专项资金等方面给予支持，营造公平参与市场竞争、同等受到法律保护的体制和法制环境。

　　“《决定》是国家层面对于民营资本进入文化产业的认可，也营造了相应的机会。”苏纲宪表示，“文化产业中有很大一部分正是缺少固定资产的小微企业，而民营资本短频快的特点有利于解决目前小微企业的融资困境。”他建议国家尽快落实相关的政策措施来完善小微文化企业的融资体系。

　　值得注意的是，《决定》还要求推进一般国有文艺院团、非时政类报刊社、新闻网站转企改制，拓展出版、发行、影视企业改革成果，加快公司制股份制改造；创新投融资体制，支持国有文化企业面向资本市场融资，支持其吸引社会资本进行股份制改造。

　　“目前政策对于民营资本进入文化领域的投资界限都有比较明确的规定，包括演艺、影视制作和部分出版业等，可以有效参与到行业改制和整合中去。”苏纲宪称，民营资本正可以在中小企业的并购重组中大显身手。

　　有分析师认为，鼓励跨所有制并购，有利于民营公司承接部分国有改制的传媒资产。这里和传统电视台、电台、报社、出版社关系密切，游走于市场和体制内资源之间的公司，将存在机会。代表公司有华策影视、光线传媒、华谊兄弟等。