学而思第三财季净营收增长20.3%

　　昨日（1月23日），在美股上市的教育培训机构学而思（NYSE:XRS）公布了截至2012年11月30日的2013财年第三财季报。三季度净营收为4890万美元，同比增长20.3%；运营利润为300万美元，同比增长163.4%；净利润560万美元，同比增长288.3%。

　　值得注意的是，尽管学而思该季度营收同比增20.3%，至4890万美元，但低于CapitalIQ平均预期的5146万美元。而学而思预期2013年营收为2.243亿——2.263亿美元，低于此前预期的2.272亿——2.326亿美元，也低于CapitalIQ平均预期的2.3387亿美元。

　　对于净利润同比增长288.3%却不被看好的原因，i美股分析师李莹称，学而思这个季度净利翻倍主要基于2012年同期扩张拖累使得当时净利基数较低。

　　据了解，2012财年第三财季是学而思上市后扩张巅峰时期，教学中心数量达到275家。在2011财年第三财季到2012财年第三财季一年内，学而思教学中心增加了141%。

　　对此，学而思CFO约瑟夫·考夫曼（JosephKauffman）预计，学而思北京地区入学率在下一财年第三季度才会重新出现增长，而北京学员入学率会在本财年第四季度和下财年第一季度出现下滑。

　　根据北京市的规定，坚决禁止直接或变相采取考试，特别是将奥数等各种竞赛成绩作为入学依据的招生行为；坚决禁止单独或联合、委托举办奥数竞赛等以选拔生源为目的的各类培训班等。有业内人士表示，相关禁止小学奥数的政策会可能在2013年4月份出台，这就使得部分家长基于观望态度。

　　“2012财年，学而思北京市小班业务约有一半收入与数学相关。由于小班业务占学而思营收比例一直在70%以上，本季度来自京沪以外地区营收占比为28%，所以北京数学市场受影响对公司业绩压力是明显的。”李莹补充道。

　　在这样的背景下，曾经在第二财季将全年营收增速从30%——35%调降至28%——31%后，学而思本季度再度改变这一预期，将其调降至26%——27%。

　　而在营收及财测均低于预期的情况下，学而思第三财季成本费用合计4640万美元，同比2012财年同期的3950万美元增加了17.6%。